政府在促進直接融資中應發揮的作用

2015-07-31 09:11:41來源:山西省工商業聯合會字號:  

政府在促進直接融資中應發揮的作用

——在省委黨校干部金融培訓班上的講話

山西證監局 孫才仁

2015年7月4日

 

        根據省金融辦安排,我今天的講課內容側重資本市場這一塊,但不再講具體的融資工具、對接手段了,跟大家講一些我認為可能有參考價值的思路吧。

       作為前言,我還是要講一句話,省委省政府這樣高度重視金融工作,是有深刻背景的,王一新副省長講話中肯定也給大家做了交代,希望大家一定要高度重視。現在經濟形勢這么嚴峻,卡住大家脖子的是融資難問題,這個問題不破解,其他都無從談起。所以省委省政府確定抓三大突破,第一個先開的是金融振興的會議,這是第一個概念。第二個概念,對當前經濟形勢的嚴峻性,對當前的困難要有充分的估計,不可消極等待。這個困難是結構調整期的陣痛,這個陣痛不是我們過去經濟工作經驗靠等或者熬能熬過去的,這是我要特別強調的,這次經濟下行決不是黑天鵝事件,要重新領會十八大提出來的三期疊加概念,重新領會經濟新常態這個概念。

       那么在這個新常態下,如何應對困難,省委省政府在去年就做了非常有預見性的決策,叫三大突破,后來叫三大振興,科技振興、金融振興、民營經濟振興,第一個振興之戰已經打響了。我們這次實現三大突破也好,實現成功應對轉型期這個陣痛考驗也好,其實有幾個關鍵點:第一個關鍵點是能不能在有限的時間內實現資源性經濟轉型升級。第二個關鍵點是在這個特殊時期,能否讓我們的非資源性經濟地區以及這類行業,能夠在這次結構調整困難期走在前面,率先啟動。比如,運城的幾個指標符合了我的判斷,9個指標里有7個指標走在全省前面,所謂的非資源性地區優勢就顯示出來了。第三個關鍵點是中央提出來的“大眾創業、萬眾創新”這八個字,省委省政府已經開始重視這個事情。我認為,終于找到了這一輪轉型的真正動力或者是路徑。

       但萬變不離其宗,歸根結底要落在企業發展中,要落在企業結構調整中,落在企業產品調整上,落在企業和產業投資調整上,落在企業經營管理水平上。可恰恰我們山西企業在這些方面普遍有明顯短板,我們的企業總體是粗放的,總體上管理水平不高。我們搞了幾十年的市場經濟,缺少一批真正能夠擔當起地方經濟發展主導作用的現代企業家,這不能不說是我們的一大遺憾。那么怎么辦?要以培養企業家為抓手,以幫扶好我們的企業為抓手。我們的企業當前面臨的問題是什么?最急迫的問題是要解決好資金問題。

       今天聽課的都是一些黨政干部,我講的主題就是政府——政府在促進直接融資中應該發揮的作用。就是政府到底應該做點什么,才能有效解決融資難問題,才叫重視金融工作了。具體講三個方面:第一方面講企業融資難的癥結;第二方面講企業融資難是一個偽命題;第三方面講怎么破解融資難問題。

       一、企業融資難的癥結——根子在實體經濟

       1.現在整個經濟下行,造成了社會信用環境趨緊。我們山西這種現象尤其嚴重,尤其是那幾起重大金融風險問題,大家要從中吸取教訓,以后有金融風險發生的時候,一定要果斷出手,不可錯過時間窗口。其實那幾個風險現在看一看,在爆發之前我印象中缺口就是幾十億,當時最大的金融風險并沒有超過一百億,一個六、七百億資產規模的企業集團,被幾十億的資金缺口壓跨。現在反過來總結,有很多方面教訓,其中一個就是我們在處理這種問題上不敏感,算小賬、忘了算大賬,沒有看到要是風險延伸下去會導致上下游一堆企業加起來幾百上千億的賬。王儒林書記在5.29大會上表揚的晉中安泰集團,那也是一個大企業,在困難時候晉中市政府出手也就是幾個億就止住了。太原市處理美錦能源表現也不錯,在協調銀行上面用了力。晉中的安泰集團、太原的美錦集團,都是在去年困難時候由于互保給拖累了,隨時可能出風險,但是由于這兩個地方及時出手,止住了風險,為后期企業緩過勁來再發展起了很好的作用。信用環境不好,是造成我們企業困難一方面的原因。但是即便這樣的問題,也不是政府機關無所作為的。去年的教訓一是各級政府要對企業運行狀況做到底數清楚;二要做到該出手時就出手,不可貽誤時機,信用維護要做在前面,不要等到出了問題再馬后炮。

       2.企業本身的產品市場表現不佳,效益不佳。由此造成企業自身信用下降,這是比較普遍的問題。

       3.企業信用下降的一個重要原因是互保,造成一損俱損。其實我們的企業問題沒有都那么嚴重,只有少數企業發生信用危機,但是由于大量互保的關系,成為壓塌我們整個行業的那一根稻草。我在2013年就發出過警告,希望山西的企業注意互保可能帶來的危機,現在看來成為了現實。通過最近調研發現,其實拿不到貸款的很多企業本來自身都運行得不錯,但是就因為給別人互保了,而被保的企業出問題了,結果這個企業就被拖累了,銀行不給他貸款。我們不能只怨銀行,是我們這些企業不會做,互保問題就是我們不懂金融、不懂資本運作導致管理粗放、管理水平不高的一個表現。

       4.企業融資結構不合理,繼續負債的余地縮小。就是我們山西的企業絕大部分只會去貸款、負債,搞債務融資,不會做股權融資,不會做王書記說的權益性融資。我最近看了不少好企業,由于負債結構不合理,搞的現在很困難,負債結構中大量是銀行貸款,再就是民間借貸,只會玩這兩塊。所以我同意山西沒有企業家的說法,我們有企業主、有煤老板,但不能說就是真正的企業家。就連我們省里的幾大集團,1000多億融資里邊幾乎全是負債,負債率高達70-80%,放著旗下的上市公司殼資源不會用。80%負債在什么情況下可行呢?在經濟運行正常,投入產出循環正常的情況下問題不大,但是今天這種情況下企業就很難過了。舉個例子,我們山西有一個全國最大的核桃加工企業,產值7億多,利潤大概4000來萬,這么好的一個企業什么負債結構呢?2.8億銀行貸款,8000萬民間借貸,現在處于極度困難當中,如果資金結構不調整的話,這個企業可能隨時就要破產。還有一個縣的民營煤炭企業負債480億,全行業虧損8個億,財務成本42.5億。這三個數字你們看是什么關系?折射出什么道理來?我說減少100億負債,那煤炭行業就是不虧損的。誰說我們煤炭行業注定是困難的,不是這樣的。煤炭價格下行確實是現實原因,但財務成本沒有控制好也是個重要的原因。今天的經濟困難這么嚴重,是結構性的問題,是需要大轉型的問題,需要大手筆的時候,我們的企業還停留在微觀上壓縮成本。壓縮成本固然很重要,但用這些老辦法來應對困難是不行的。克服今天的經濟困難,我們不能再用一些小打小鬧的辦法來解決問題,要有大視野、大手筆。有的時候企業家和干部的格局很重要。

       5.企業金融意識不強,造成融資渠道不暢。社會上不是沒有融資渠道,很多,這次講課請了那么多專家來,都是不同渠道來的專家和領導,你們聽完了之后肯定自己都發蒙,諸多渠道,一堆工具,你再想想你用過沒有?想到過沒有?很簡單,這個渠道不暢,首先是我們的企業,包括我們黨政干部金融意識不強,不學習金融造成的。

       6.銀行貸款逾期率上升,造成了銀行風險承受能力降低,形成了放款收斂。銀行的錢不是銀行家的,是老百姓的,是在座各位的錢,你肯定不希望銀行把你的錢隨便投放。存款這個東西在銀行,一方面,銀行跟老百姓之間是一個債務和債權關系,老百姓是債權人,銀行是債務人,銀行要負責償還;另一方面,對企業又形成一種新的債權債務關系,銀行變成債權人了,企業成債務人了,銀行一手拖兩家。今天看,當金融危機發生的時候,其實這個東西不好。所以我多次講銀行融資這個做主渠道、這個趨勢必須改變,不改變是不行的。恰恰在這個不合理的金融結構下,我們省銀行貸款逾期率比去年還上升,這怎么能行呢?銀行根本承受不了。

       7.全省范圍內的擔保公司擔保質量在下降,擔保的增信作用受到局限。其實解決融資難,就那么幾招,其中一條就是解決好擔保的問題。沒有擔保誰也不會給你錢,別說銀行了,你到資本市場融資,除了股權融資之外,債務融資也得有擔保,所以擔保不強是整個資金卡脖子的一個重要癥結,是最嚴重的一個短板。

       那么這些問題歸結起來最關鍵有兩條:一條是我們企業自身的問題,就是企業經營粗放,管理水平不高,經營的業務、業態傳統以及整個企業經營管理和發展理念各方面落伍于現代市場經濟發展的形勢。我們要認識到我們的差距,這是造成我們整個社會信用環境下降、信用質量下降,信用水平下降的一個最基本的原因。第二條是我剛才說的,整個企業融資缺乏強有力的增信支撐。

       二、企業融資難是偽命題——對比中找差距

       2013年我在《人民日報》發表文章講過這個,當時主題叫“融資難并不是社會真差錢”。大家看看是不是這樣,差錢嗎?不差。全社會流動性資金120萬億,這是去年的數字,而十幾年前才20萬億,也就是10年左右的時間流動性漲了6倍。流動性增長跟GDP增長應該是相輔相成的,顯然10年間GDP沒有增長6倍,是嚴重失調的。那失調結果就是社會流動性泛濫。拿咱們山西講,山西現在感覺缺錢,實際上我們的存貸差最近兩年一直維持在1萬億。還有現在各市市長深惡痛絕的非法集資。怎么看?就告訴大家,一方面企業需要錢了,一方面社會有錢,老百姓手里有錢,他沒地方用,沒地方投,所以有人來集資,他就干了,就是這樣。

       下面講講我們省和我們資本市場整個能夠提供直接融資的一些渠道和幾個案例給大家進一步分析我們的差距和問題出在哪里?

       1.銀行存貸款。我們省存貸比2014年末是61.46%,低于全國12.48個點,這是什么概念?你一年比別人少利用了12.48個點的有效流動性,反過來講你這個12.48的流動性貢獻給外地了。各地市層面,存貸比超過60%以上的不多,多數地區的縣一級存貸比維持在20-30%之間,40%以上都不多見。所以說縣域企業是最困難的,恰恰我們的中小企業大部分在縣區兩級,可是這兩級的存款,自己賺的錢都給大城市利用了。怎么改變這個局面是我們縣一級政府需要動腦筋想的問題。就是說銀行環節的貸款是有空間的,可是我聽到的反映,大家覺得銀行貸款多難多難。不是這樣的,這里一定有問題,問題出在哪里要去研究,至少缺擔保是一個原因。

       2.資本市場融資。在這次金融大會之前,好多同志可能并不關心資本市場。我認為其實這是我們地方政府和企業拿錢的真正主渠道。我來山西2011年時候就講主渠道不是銀行,當然這個有待于進一步論證。但是我告訴大家,資本市場融資有潛力,起碼對我們山西是這樣的。我給大家講幾個數字,今年前6個月,全國資本市場融資達到23293億,這個資本市場融資是小口徑資本市場融資,不含銀行間市場的債務融資,如果含了銀行間市場債務融資,寬口徑融資應該能達到5、6萬億。我們山西什么情況呢?前5個月資本市場融資300億,加上銀行間市場應該是七八百億左右,銀行貸款增量多少?我估計也就是這水平,可能還到不了這個水平。上半年全國新增上市公司187家,在上市發行環節實現了1465億融資,這是股權融資,不用還的。我們山西上半年發了兩家,融資6.45億,這就是差距。全國拿了23000多億,我們拿了300來億。告訴大家資本市場直接融資潛力很大。

       3.新三板能實現部分融資。我估計現在市長都知道新三板,縣長也知道新三板了。新三板什么概念?為什么大家都拿出來講?因為它不像主板市場上市管得比較嚴、一般企業上不去,新三板市場可上市的余地就大了。比如,文水縣這次選了20家企業,至少5家能掛新三板,我這么一算呂梁市至少二三十家可以掛新三板,全省什么概念?加上太原,咱們省還不得二三百家可以掛上去嗎。掛上新三板有什么好處?至少你企業估值提升,股權價格提升了,提升之后最次的效果是銀行貸款量增加,而且有了新三板這頂帽子,貸款信用增強,銀行愛給你貸款了。前5個月全國新三板掛牌的企業2573家,我們搞了20年的資本市場,證券交易所上市的企業也不到3000家。可是新三板從去年啟動到現在不到2年時間,2570多家已經掛上去了,標準相對降低很多,空間很大,已經在新三板掛牌當中為企業實現了融資372億。

       山西什么情況呢?咱們山西新三板掛牌企業才16家,這16家還是金融辦和我們證監局大力推、到處講的結果。但是別小瞧這16家,拿多少錢回來呢?大概3億左右股權投資,不用還的,這只是其中大概一半左右實現融資就拿回來了3億。哪一個縣都有這樣的企業可以上新三板,所以融資并不難。比如說文水縣就有3個企業完全都可以掛新三板,包括立信化工、匯豐食品、胡蘭食品,這是我去調研之前沒有想到的。再看看人家外地情況,北京、上海、廣東、江蘇、浙江、山東和湖北7個省,人家在新三板占了多少?占了68.9%,1500多家。新三板2500多家掛牌企業,已經被人家7個省占了68.9%,單北京就400多家。山西占多少呢?只占了0.6%。

       4.上市公司股權質押融資。上市公司咱們省也不多,有37家上市公司,其中一多半是國有上市公司,但恰恰我們國有企業上市公司這個殼資源沒有用好。到6月末山西的37家上市公司控股股東的市值,就是在股票價格上反映出來的價值,屬于控股股東那部分大體有3729億。其中,國有股控股市值是3155億,我們民營企業控股股東還有573億。這個數字跟大家說是什么意思?就是這筆市值可以用來質押貸款的,質押貸款按最低3折質押率算,能融資1100個億,我們國有企業就是900多億。所以我們企業融資難嗎?根本不難,而且告訴大家這種質押融資銀行非常高興,非常愿意貸,因為它具有流動性,上市公司股權流動性很強,銀行也愿意給你貸款,但實際我們的企業沒用好它。我們的控股股東用這個工具,用股權市值去質押融資的只有9家,才融了116億,正好融了十分之一,還有90%融資能力在浪費,只占我們整個控股股東市值的3.13%;9家里面國有上市公司才只有3家,融資額度小到什么程度?13.5億,本來可以融900億左右的,結果才融了13個億,還不如民營企業,民營企業還融了103億。

       5.上市公司并購重組融資。2012-2015這三年,山西轄區上市公司并購重組獲批的400億左右,完成232億,其中我們的國有上市公司并購重組才做了91個億,占39%。國有企業在上市公司里股權市值占大頭,做并購重組卻是微乎其微。

       6.通過幾個案例再進一步講講融資難這個偽命題。第一個,我講太原高新區一個企業,叫智杰軟件,是個醫療信息技術軟件,王書記在金融大會上點名表揚的高新普惠融資案例,大家都有印象吧。這是一個輕資產的企業,運行了8年,還不錯,去年銷售額2000萬,今年一季度3000萬,這是一個很有發展前途的企業,但由于它是輕資產,成立8年來沒有拿到一分錢銀行貸款,今年4月份高新普惠平臺開業那一天,通過平臺拿到了5000萬融資。這個平臺叫眾籌平臺,其實也是資本市場的組成部分,我給它起名叫五板市場。銀行原來不給這個企業貸款的,后來由于平臺試點了,對接之后一天內完成了5000萬融資,這就是王書記表揚的那個案例,結果第二天三家銀行主動上門給授信。這5000萬中,3000萬股權,2000萬債權,2000萬債權里面包括1200萬銀行貸款,800萬社會投資者債券融資。誰說銀行不給你?關鍵是你怎樣搞運作。資本市場運作怎么做?不光是授信問題,5000萬里已經包含了1200萬銀行貸款,同時跟進的。智杰軟件這么一個沒有資產的公司都能拿到5000萬,遠遠超過它幾百萬的有效資產。按過去講的話是不可想象的,但這已經成為現實。這樣的企業都拿到5000萬貸款,你們覺得企業融資還會難嗎?再說難,那不就是我們無能嗎?

       第二個,講我們武鄉縣,一個叫多維牧業的養羊企業,以種羊培育為主,只有5000頭種羊,并不是優良資產,在縣委縣政府的支持下,年初銀行給了500萬貸款,能使用時間是8個月,再多不給了。這么一個企業高新普惠平臺實現1500萬股權融資,第一步計劃融資1500萬,結果平臺盡調完之后準備給它融2000萬,你們見過到金融機構貸款,企業說想要1500萬,對方說不行,我給你2000萬,見過這情況嗎?這是現實。它拿到2000萬以后什么概念?還能拉來2000萬銀行貸款,企業一下可支配資金就有4000萬了。4000萬資金到位了之后干什么?首先,企業夢寐以求的想搞一個10-20萬只規模屠宰廠的愿望就實現了;其次,養羊職業培訓設施所需的800、900萬投資也有了;再次,后端的市場也有了,還能剩下一部分流動資金。這2000萬資金,別忘了,3年內是不用還本付息的,企業沒有包袱了。所以給這個企業定位就準備上新三板。之前武鄉縣沒有新三板企業,這個企業再等半年、一年,明年就可以掛新三板了。

       第三個,就是太原的維剛實驗學校,一所民營中學,6月初在高新普惠平臺融資1500萬。這所學校并沒有資產,校舍全部是租賃的,到銀行貸款談了無數次,談不下來,沒有人給他擔保。但是最后6天時間在高新普惠平臺拿到了1500萬,最后一天投資者還搶不上。融資兩個月,融資兩個月干什么?到河北控股一家準備上新三板的幼兒教育項目,就需要1500萬,大概7、8天時間資金需要到位,不到位控股權就失去了,就這么緊急的一個項目。后來找到平臺來,6天完成融資。為什么能這么快實現呢?因為平臺不是按銀行的思維去考察這個企業信用的,而是看重了一條,到了7月份開學收學費,按過去的入學人數算,學費正好可以覆蓋這1500萬融資,還略有結余,這就是我說的五板市場能做到的,別的板做不到。五板是什么概念?是我經常講的非標準化金融。

       第四個,是剛才講的立信化工,文水縣一個生產石墨化工產品的企業。運城市剛剛搞了一個5月份上市的企業叫永東化工,IPO融了3個億,王書記大會上拿這個例子來鼓舞民心。永東化工企業銷售額8個億,利潤5000萬,今年上市了。文水縣立信化工跟這個企業差不多,銷售額7個多億,利潤4000萬,企業產品一樣,技術、設備據說比永東化工還好一點,但立信不知道能上市,也沒有人幫他上市,企業現在正缺8000萬資金,銀行不給貸款。兩個幾乎一樣的企業,由于懂不懂資本運作的區別,面臨的情形就不一樣。普惠平臺剛剛給它做了股權融資7000萬的方案。融完之后,企業要么有耐心等待上市,要沒耐心可以讓運城的永東化工并購,兩家皆大歡喜。

       還有剛才講的核桃加工企業、還有剛才講的煤炭企業,前者初步具備中小板上市條件,但是困難一大堆,企業在生死線掙扎,后者如果不換思路,企業形勢很嚴峻。但換了思路,企業的處境就大不一樣。可以說會不會資本運作,意味著企業是冰火兩重天,生死一線之間。

       通過這些案例告訴大家,所謂企業融資難,不是真的難。很多工作出在我們黨政干部身上,很多問題出在我們的企業家身上,包括企業家素質不夠、知識結構陳舊,不是現代企業家,企業也不是現代企業。例如,某縣級市2500多家企業中沒有一個股份公司,全是家族制的;一個煤炭大縣六七個大的煤炭民營企業全部是家庭制的。如果講企業困難在企業體制和組織體制上找原因的話,這是一個重要原因。家族制的企業遇到當前這種經濟形勢的時候,必然會困難,因為沒有外力支撐,孤掌難鳴。所以下步對煤炭企業解困的方案之一,就是要引進股權多元化改革,激活行業。

       三、“政府+企業+金融”——三位一體破解融資難問題

       第一個層次,有上市公司的企業怎么做?

       就是往里注入資產,最近股市下跌,時機不太好。前兩天4000點、5000點的時候,是我們注入資產的最佳時機。注入資產什么道理?把我的控股股東在上市公司的股份做大,市值增加,增加之后:第一,質押貸款規模增加了;第二,可以向市場繼續發股票來融資和稀釋股權;第三,可以用收購社會上有效資產的方式來吸收股權擴大產業鏈。

       第二個層次,沒有上市的一些優良企業怎么做?

       有些企業往往產品不錯,市場也不錯,技術也不錯,經營管理也不錯,但是可能融資有困難,這類企業現在解決融資完全沒問題。這類企業在我們企業群體當中占三分之一沒有問題,把這三分之一企業發展好了,解決經濟下行問題就有了基本依靠了。我們現在有相當一部分這樣的企業,文水縣我發現至少5家、6家。對這批企業我們做什么?做改制,搞股份多元化,然后推動它們上市,有些企業是具備上市條件的,不具備到主板上市條件的,至少到新三板掛牌,這個是基本沒問題的。還可以到包括前海這樣的股權交易中心去掛牌,還可以利用現在的市場渠道去尋找私募股權基金、創業投資基金入股,尋找戰略投資者。這樣的企業還可以到眾籌平臺即五板市場實現融資。眾籌平臺現在全國很多了,如果加上P2P、P2C的話應該有3000家左右,我印象前3個月市場融資規模已經達到3000多億了,我們省這樣的平臺也有幾十家,其中做的最大的就是王書記表揚的太原高新區高新普惠平臺,我看吳政隆書記講話也專門講了這個事情,表示要支持這個平臺做大。我希望太原市重視這個平臺,把它做成華北乃至輻射西北的最大平臺,架子已經搭好了,在眾籌融資上面實現了全國若干個創新,現在看來作用已經發揮出來了,只是缺少政府推動與配合。我們有些人會認為互聯網金融有風險,不敢上手,這不好,恐怕會因為這個認識又錯失一次機會。我們可以通過加強管理來防范風險,而不應因為擔心有風險就采取退避三舍的態度。我們的金融業發展滯后教訓不能白總結了。金融大會剛開完,不能嘴上說貫徹,行動中還回到以前的老樣子。這是對黨政干部是不是真抓實干和敢于擔當的一個考驗。眾籌平臺其實就是個新興的金融交易市場,就是個金融服務中介平臺,只要政府把企業情況捋清楚了,做好組織協調工作,再配合把增信工作做好了,這個平臺在服務企業融資方面的能量將是取之不盡用之不竭的。

       第三個層次,困難企業怎么辦?

       企業雖然還沒到要倒閉的程度,但是經營比較困難,融資問題也很困難。我提出來第一個辦法是瘦身,這不是今年提出來的,也提了兩三年了,包括我們國有大企業什么都干,現在到了瘦身的時候了。今天的經濟工作是特殊時期,你不能拿常規思維做今天的工作,那些包袱比較重的,產業搞的五花八門的,企業集團主業被副業拖累和影響的,這個時候要果斷瘦身甩包袱,這是自救的唯一一個辦法。第二個辦法就是要果斷減債。有些企業,特別國有大企業是有好多優良資產的,別讓那些不良資產把優良資產拽到溝里去了。我鄭重號召大家高度重視企業負債的調整。在減債當中可用的最有效的手段就是股權置換,過去這個企業100%是我的,讓出40%股權出去,甚至我讓出60%、70%股權出去,我拿現金,現金為王。今天各級黨政領導干部要有這個歷史責任感,不能在我們手里讓冰棍現象再現。有些企業搞不搞股權多元化改革,真的是決定企業今后生死抉擇問題,可不是簡單一個解放思想的問題。

       前兩天新華網發了一篇很短的文章,我講在改革面前,不改革的人理由會比改革的人理由還多,不改革的理由會比改革的理由更冠冕堂皇,但是某些領域、某些行業、某些企業如果不改革,企業會是死路一條。在這個問題上其實有些企業已經在作出表率,而且不是我們大城市的企業,恰恰是將來有希望成為我們轉型升級排頭兵的一些地區,比如說文水縣,一個叫光華鑄管,一個叫誠信種業,在運行不錯的情況下,主動讓出控股權,一個讓給黑龍江農墾集團,一個讓給一個上市公司新興鑄管,這兩家企業讓完之后發展立馬如虎添翼,再也沒有資金問題了,也沒有市場問題了。下一步企業股權改革甚至國有企業股權多元化改革還拿不定主意的人,我建議你們到這兩個企業調研調研,讓他們現身說法。

       第四個層次,政府能夠發揮的作用。

       就在今天這個情況下,特別在我們山西政府還比較強勢的情況下,應對下行,促進結構調整,加快轉型升級,解決企業融資難問題,政府仍然要扮演重要角色。對此提出幾點建議:

       第一點建議:希望我們各級政府要加強統計分析和預警。這也是我在基層最近幾個月調研得到的體會,我到了很多地方,包括一些大城市,很多干部做經濟工作喜歡大而化之、淺嘗輒止,在自己管的一畝三分地只管自己管轄的行業,深層次問題、基本經濟數據是不了解的。這樣,在問題面前怎么能有對策呢?所以我們需要摸清底數,這樣才能有正確對策,才能果斷出手。這是應對目前經濟困難必須做到的,做不到這一點后面這些措施都是白搭。

       第二點建議:政策要給力。經濟工作的抓手在企業,經濟發展的好壞在企業,政府有沒有政績也在企業,我們現在反的是官商勾結問題,但這個事情不影響我們建立新型的政企關系,大家不要從一個極端走向另外一個極端,仍然要大力支持企業。那么支持企業需要做幾件事情,首先就是要全力推動企業改制,因為改制的同時就能拓寬企業融資渠道,改制絕不能改一改就完了,在改制的同時拿一筆股權融資來,這叫一招活、滿盤皆活。一個企業30%-40%的股權投資,按凈資產2-3個億的中型企業算,就能拿來5000萬-1個億的融資。舉個文水縣的例子,胡蘭食品是個牛肉屠宰加工企業,通過股改能拿來1個億,頂多占到40%的股權,不影響控股。所以改制不僅僅是把企業工商執照變一變那么簡單,應該成為我們解決融資最有效的辦法。為什么我特別強調這個事情?因為政府不給配套政策支持企業不會改的,為什么山西企業到現在股份制公司很少,可能只有1000家左右?因為改制涉及的企業首先想不通,過去是自己說了算,現在變成幾個股東了,要開會決定了。還有一個很現實的問題,一旦企業改制了,變得規范之后,前幾年稅收要找回來的,不改制我還能少幾千萬甚至上億稅收,改制后我要交上來的,如果思想不解放的地方,可能當逃稅給抓起來,這些問題都需要政府出手:首先允許他正常補交稅收;第二要出政策,交的稅收歸地方市縣,甚至爭取省里部分返還給企業,這樣企業才有改革積極性。

       第三點建議:做大做強擔保公司。金融市場那么多,工具那么多,沒有擔保還是拿不到資金。我剛才也說了高新普惠這個平臺,只要企業來了,都會拿到錢,但是不提供擔保照樣拿不到。所以政府必須把當地的擔保公司培養做大,然后要激活。對于當地沒有人才的地方,有個很簡單的辦法,注了資以后托管,交給運營好的金融機構,包括擔保公司去托管你的公司,它就活了。

       第四點建議:政府要建立風險補償準備金。我們好多地方已經干過兩年了,叫助保貸,助保貸就是典型的用政府的財政基金做風險補償準備金來增信,讓銀行給貸款。但光這個不夠,銀行貸款標準很高,不是說立刻能拿到的。下一步怎么辦,把風險補償準備金的適用面擴大,凡是能從市場上拿來錢的、成規模的融資行為,政府風險補償準備金就給你提供增信。風險補償準備金的好處是最后不一定花掉你政府這筆錢,但它能把外部資金引來,起個增信作用,這個意義更大。風險補償準備金有兩種使用法:一種是單個企業,企業有1000萬我給你放100萬風險準備金;另一種是類似建行的助保貸辦法一樣,整體跟建行或者跟融資平臺達成個協議,有10個企業的融資,整體放一筆風險準備金在里面,好處是風險覆蓋能力擴大了。實際上,如果把擔保公司的環境解決好的話,政府風險準備金基本是用不上的,如果擔保公司都不行了,風險準備金才上。

       第五點建議:政府購買金融服務。這兩年搞改革,政府購買服務這詞大家不陌生,但是政府購買金融服務這個詞還相對陌生。什么意思呢?有些企業在改制或者到金融市場融資之前要做一些評估、改造、完善,這個環節金融機構要收費的。這個時候類似擔保費、中介費這樣的費用,建議政府掏錢給它買了,買多少?5-6個點,這5-6個點正好是咱們過去給銀行貼息的水平,買完之后就能把企業融資成本控制在13-14%左右。一方面我們通過前面幾個措施把融資的渠道打開,一方面把企業融資成本再控制住,這不就解決企業融資難和融資貴的問題了么?我給文水縣曾經算過一個帳,通過我那些措施能幫文水縣今年或者明年解決10個億的融資,5個億的股權融資,5個億的負債。文水縣在購買金融服務上付出多少?付出1000萬的成本就夠了。 

       第六點建議:政府加強協調,開展金融招商。下一步,特別經濟大縣要做好跟金融機構的整體對接工作,不能讓企業家散著跑。包括跟新三板對接,包括跟眾籌平臺對接,跟大金融機構和平臺對接,比如前段時間光大集團與太原高新區探討籌備一個整體服務高新區雙百企業的大基金。像光大這種綜合性金融集團中國有三個:中信、光大、平安,它們是全牌照金融機構。我們經濟大縣、太原高新區、市一級的地方,都可以跟這樣大金融機構或金融平臺對接。類似于文水縣這樣企業不多的縣,可以跟股權中心、普惠眾籌平臺對接。不用把事情想得多復雜,找到你的比較優勢,然后尋找合適的金融機構和金融工具對接,就可以了,剩下的是政府做你該做的事情。所以應對經濟下行和融資難的問題,應該不至于現在這么困難,按照我剛才的思路講完之后,咱們不能保證所有企業都解決,但是先把一半以上的好企業和一部分不好的企業激活了,我們經濟增長不就上去了么?

       四、結束語

       第一,一定要清醒地認識到這一輪的經濟下行絕不是黑天鵝事件。我們黨政干部要認識到這一條,因為它決定了你應對困難的立場、方法論的問題和態度問題,不可等待觀望。

       第二,當前雖然是困難期,同時也是我們加快結構調整、加快產業升級、加快企業升級換擋的最佳時期。經濟危機同時是經濟振興的最佳時機,大家不要被困難一葉障目,要按照省委省政府的要求在困難當中看到機遇。所以同志們對當前的困難怎么看,是我們山西縮小與發達地區差距的最佳時機。但是從我最近調研的情況來看,如果我們黨政干部還是現在這個狀態,還是以前那種思維,我們又要錯失最后一次調整升級的機會。

       第三,抓住這個機遇,變危機為機會。出路在加快結構調整,方法在資源重新配置,包括國有企業股權多元化改革都是資源重新配置,包括所謂的資源性行業怎么打破行業之間的壁壘、打破所有制壁壘、打破地域壁壘,實現融合發展,這都是資源重新配置。

       第四,調整、改革的重要支撐點和主動力來自于金融創新和資本市場直接融資。一定要創新,自始自終給你講了那么多金融工具,要不會創新,不會結合地方和行業特點、企業特點因地制宜,那些工具還是用不上。我一直強調這個觀點,我們下一步破解企業融資難,有效手段來自于資本市場,當然資本市場絕不是發股票那么簡單,很多工具,還可以借力于私募基金等工具。目前對咱們省企業融資而言,可以短期見成效的幾個工具:第一是私募股權基金、創業投資基金;第二是新三板;第三是眾籌平臺;第四是證券交易所債券市場和銀行間債券市場;第五是區域股權交易中心;第六是證券公司做的一些金融產品,比如理財計劃這類東西;第七是信托產品。六、七個手段了足夠你們用了。

       同志們,現在機會難得,我希望大家在關鍵認識上發生一個變化,就是現在一手抓政治生態建設,一手要抓經濟建設,二者缺一不可,大家要從單向思維的狀態當中走出去,要振奮精神。山西雖然困難很大,但是基礎仍然很好,我們只要思想解放,振奮精神,敢于出手,山西完全可以在下半年扭轉經濟下行方面作出一番表現來,我們不能再墊底了。怎么實現,最后一切在人,最后還要靠干部來干。王書記講話也講了,我在山西一直強調這句話:山西的事情還要靠我們山西人來干,山西的問題也只有我們山西人自己能解決好。

       我想通過這次的培訓班,大家不光學到金融知識,還要變成我們解放思想、更好地貫徹省委省政府部署的一次大會。在具體的工作中,大家有需要的,可以跟證監局保持聯系,證監局還是一如既往的全力支持大家工作,把資本市場服務實體經濟工作做好。謝謝大家。

 

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